Mit bud på Novo
Nordisk-aktien før regnskabet i morgen
Jeg har tænkt meget over,
hvad der kan ske med Novo Nordisk-aktien i morgen, den 6. august 2025, når
halvårsregnskabet bliver offentliggjort. Med de seneste nyheder om stigende
konkurrence og prispres på Wegovy, er jeg både spændt og forsigtig. Her er mine
tanker om, hvad der kan ske, og hvordan jeg ser på situationen. Bemærk
venligst, at dette kun er mine personlige holdninger og ikke skal opfattes som
investeringsråd.
Hvad jeg forventer af
regnskabet
Novo Nordisk står i en
udfordrende situation, og der er flere faktorer, der kan påvirke aktiens
bevægelser:
Konkurrencen fra
efterligninger rammer hårdt: Salget af billige kopier af Wegovy vokser støt i
USA, hvor omkring 1 million mennesker bruger dem, og nu planlægger Hims &
Hers at lancere en kopi i Canada i 2026 til en tredjedel af prisen. Hvis
regnskabet viser svagere salg af Wegovy end ventet, frygter jeg, at aktien kan
tage endnu et dyk.
Nedjusterede forventninger
skaber usikkerhed: Efter sidste uges nedjustering af salgs- og
indtjeningsforventningerne for 2025, hvor aktien faldt 32 %, er markedet på
tæerne. Jeg tror, investorerne vil kigge efter, om regnskabet bekræfter de
dystre udsigter eller viser tegn på yderligere problemer, som f.eks. lavere
marginer eller udfordringer med produktionen.
Mike Doustdar under pres:
Den nye CEO, Mike Doustdar, skal levere. Hans fokus på at “gøre færre ting
bedre” og skære i omkostningerne lyder lovende, men hvis han ikke præsenterer
en klar plan for at tackle konkurrencen eller forbedre produktionen, kan markedet
miste tålmodigheden. Omvendt kan en troværdig strategi dæmpe skepsissen og
måske stabilisere aktien.
Trumps prispres: Trumps
krav om lavere medicinpriser i USA tilføjer ekstra usikkerhed. Hvis regnskabet
eller Doustdars udmeldinger antyder, at Novo Nordisk må sænke priserne
yderligere, kan det ramme indtjeningen og sende aktien nedad.
Markedets stemning: Med
UBS’ nedjustering til “hold” og et kursmål på 340 kr. (mod aktiens nuværende
ca. 314,5 kr.) er markedet skeptisk. Men nogle analytikere peger på, at
pessimismen kan være overdrevet, og jeg tænker, at regnskabet som minimum skal
opfylde forventningerne for at undgå yderligere fald.
Hvad kan ske med aktien?
Jeg ser tre mulige
scenarier:
Optimistisk scenarie: Hvis
regnskabet overrasker positivt med stærkere salg af Wegovy og Ozempic, og
Doustdar leverer en overbevisende plan – måske med fremskridt mod
efterligninger eller øget produktionskapacitet – kan aktien stige lidt, måske
mod 340 kr. eller lidt højere. Investorer som Lars Hytting fra Arthascope, der
købte til 301,13 kr., kan inspirere andre til at hoppe ind.
Neutralt scenarie: Hvis
regnskabet rammer de nedjusterede forventninger uden store negative
overraskelser, og Doustdar giver en forsigtig, men troværdig udmelding, tror
jeg, aktien vil holde sig omkring 314,5 kr. Markedet vil nok afvente mere
klarhed, som Henrik Henriksen fra Petersen & Partners også nævner.
Pessimistisk scenarie:
Hvis regnskabet skuffer med svage salgstal eller marginer, eller hvis Doustdar
ikke giver klare svar på konkurrencen, kan aktien falde yderligere, måske mod
280-290 kr. Morgan Stanleys lave vækstforventning på 5 % for 2026 og Goldman
Sachs’ udsigt til vedvarende pres fra efterligninger indtil mindst 2026 gør mig
bekymret for dette scenarie.
Min holdning
Jeg er enig i den
forsigtige tilgang, der nævnes i analysen. Lige nu er det risikabelt at købe,
da markedet er skeptisk, og der kan komme negative overraskelser. Regnskabet i
morgen bliver afgørende – især Doustdars evne til at vise kontrol og en klar strategi.
Langsigtet syn: Jeg tror
stadig på Novo Nordisk som en stærk spiller i fedme- og diabetesmarkedet.
Aktien virker undervurderet med et gennemsnitligt kursmål på 636,33 kr., og
hvis regnskabet ikke bringer store skuffelser, kan det være en god mulighed for
os, der tænker 3-5 år frem.
Kortsigtet syn: For mig,
der måske ikke vil sidde på aktien så længe, er risikoen for volatilitet høj.
Jeg overvejer at vente med at købe, indtil jeg ser markedets reaktion i morgen.
En gradvis indkøbsstrategi – f.eks. en lille post nu og flere senere – kunne
være en måde at mindske risikoen på.
Min konklusion
Jeg forventer, at Novo
Nordisk-aktien i morgen kan svinge en del, da investorerne vil granske både
tallene og Doustdars udmeldinger. Et regnskab, der lever op til eller overgår
forventningerne, kombineret med en stærk plan, kan stabilisere eller løfte aktien
lidt. Men hvis tallene skuffer, eller ledelsen ikke leverer klarhed, kan vi se
yderligere fald. Jeg læner mod at afvente regnskabet og markedets reaktion, før
jeg beslutter mig. Hvis regnskabet viser tegn på stabilitet, kan det være et
godt tidspunkt at gå ind.
Hvad tænker I andre om
Novo Nordisk før regnskabet?
Bedste hilsner,
Leif Tullberg
